一、尿素不必绝望，乌局势或带来出口利好

对化肥来说，最令人悲观的原因只在于供求关系是否平衡。由于“产能过剩”，2013年11月份至今为止的尿素行情无疑是史上最差的。价格上涨成为奢望，尿素市场充斥着悲观和绝望?在淡季，这种悲观情绪会成为价格的决定者，但需求到来的时候，价格的决定者一定是供求关系。我们搁置一下悲观情绪，来分析供求关系可能发生的变化。

首先是乌克兰局势和人民币(6.1435-0.0028-0.05%)贬值带来的出口利好。近年来，俄、乌围绕天然气价格纷争不断。乌克兰每年的尿素出口量在200万吨左右，天然气原料主要依赖从俄罗斯进口。去年9月份，因为俄罗斯出口乌克兰的天然气价格较高，加之国际市场尿素价格下跌，一度造成乌克兰NF公司被迫停产。在去年的12月17日，俄罗斯宣布供应乌克兰的天然气价格下调至268.5美元/千立方米，一度被视为对中国尿素出口的重大利空。风云突变，随着近期乌克兰国内动荡的升级，俄罗斯很可能打出天然气这张经济牌，将影响乌克兰尿素生产和出口，进而对中国尿素构成利好。

最近人民币汇率大幅贬值，脱离了前期的单向升值通道。考虑到新型经济体货币都在大幅贬值，加之美联储QE退出步伐正在加快这两点，笔者认为人民币适度贬值会持续一段时间。人民币的贬值将降低中国尿素的出口价格，提高出口竞争力，利好尿素出口。

其次，货币政策的收紧、环保压力的增大可能会降低国内尿素的供应，提高国内的需求。真正决定企业生死的不是成本高低(盈利能力)，而是企业的资金链是否会断裂。只要一个企业的资金链不断裂，那么赔得再多，也不会被淘汰出局。在货币政策宽松的情况下，银行可以为企业输血，企业的资金链不会断裂。翻开上市公司的报表，亏损几个亿的企业很多。但随着货币政策的收紧和银行利率的升高，这种靠输血来维持资金链不断裂的模式会被逐渐终结，从而会加快行业的洗牌步伐。

一旦流动性不那么“充裕”，首先倒下去的是可能是一些碳铵企业和小尿素企业，因为关闭这些企业涉及的人员安置、银行债务、对地方经济增长的压力较小。很可能明年这个时候，很多化肥小企业或许就不存在了，从而一方面为尿素腾出一部分市场，另一方面减少了尿素的供应。

进入新年，中国的环保风越刮越烈，相信没有人再认为环保是“一阵风”式的环保了。环保要求的提高，是对尿素的重大利好，前期已经多次分析，这里不再重复。

古话说，三尺冰冻，非一日之寒。今年尿素市场前期的低迷正是来源于多年积累的产能过剩和经销商多年经营尿素亏损等问题的集中爆发，同样，目前尿素市场正在积累众多的利好，但要真正形成逆转，还需要一个漫长的量变到质变的过程，短期仍难改变下跌的局面。

二、国内尿素市场市场低迷

本周迫于市场成交不佳使多数厂仍面临着销售压力，成交价格一直下行，晋冀鲁豫四省多数厂家报价都有20-40元/吨不同程度的下调，现主流报价至1550-1600元上下，农业市场进展缓慢，工业也因下游不景气开工率较低，原料需求多按需采购，多种利空因素一直在打压着市场价格，经销商也是随进随销，厂家也是一直接不到大的订单也是只能通过价格战消化库存。港口方面，本周小颗粒到港价格在1610元附近，港口现在虽有货但多是与厂家联销不在出价。

三、国内一铵市场整体稳定

本周国内一铵市场整体稳定，企业前期订单逐渐减少，下游需求量一般，现阶段55%粉铵主流出厂报价1950-2000元，成交价多集中在1900-1950元，相比上周回落约50元。现湖北地区一铵企业生产稳定，新单成交不多，暂无库存压力，55%粉出厂报价1950-2000元左右，58%粉出厂报价2200元左右,60%粉出厂报价2300元左右。

四、港口氯化钾报价报价稳定

本周国内港口氯化钾报价比较稳定，虽然上周国产青海氯化钾以及新疆硫酸钾的报价都有一定的上涨，但是就目前的港口氯化钾报价暂无明确的上调，尤其是成交价格较上周保持稳定。红钾主流报价2050元；白钾报价2150-2200元；大颗粒报价2350元；边贸氯化钾价格稳定，口岸红钾主流报价在1950元左右。国产氯化钾市场价格上涨100元；硫酸钾市场价格上涨，供应紧张，主要是曼海姆法开工率不足，而新疆发运不理想。

五、国内复合肥市场延续平稳态势

本周国内复合肥市场继续延续平稳态势，虽然春耕用肥即将临近，但大规模的成交情况仍未出现，企业多数仍在执行前期订单，新单成交十分有限。原料方面，近期原料价格相对稳定，但尿素价格的大幅下滑对复合肥市场的影响较大，使本就需求不旺的复合肥市场变得更加冷清。市场从面，经销商目前重点工作主要是向下游市场铺货，南方地区进展较为顺利，零售商及农户备肥正常进行，而北方地区经销商的铺货进度则很难推进，市场需求继续向后推迟。

六、各子公司消息

 国内市场疲软之势仍无缓解，尿素价格持续回落。山东、两河、山西地区厂家库存压力渐增，价格被迫下调。据了解，厂家地销价格仍维持相对偏高的水平在1550-1580元/吨不等，但外发价格普遍已在1550元/吨以下。随着中原地区尿素价格缓慢下行，苏皖、两湖价格也有所跟跌。目前苏北部分地区外省尿素到站价格1570-1600元/吨，苏南地区1660-1680元/吨不等；安徽地区厂家现金成交价格一般在1540-1560元/吨。此外，两湖地区厂家出厂报价迫近1600元/吨，产品以外发为主，因库存以及销售压力，价格仍有进一步下调的可能。印度MMTC发布不确定量（传言约80万吨）的尿素进口标购，3月12日结标，船期截止到4月30日。目前国内市场整体疲软，且伊朗尿素发印度西海岸占尽优势，成为我国最具实力的竞争对手，印度恐将打压价格，因此预计此次印度招标或可稍微缓解国内市场供应压力，但对价格的拉动作用应十分有限。据了解，目前只有部分距离港口较近的企业有出口订单在发，价格还要低于国内市场。综合来看，预计近期尿素高端价格将持续回落。 

七、湖北地区化肥价格信息 (单位：元/吨)