一、尿素冬储变成冬眠

在天然气紧张、煤价上涨、环保压力上升、需求增加和出口政策放松等等众多利好的情况下，笔者前期非常看好尿素的淡储前景。尿素价格也确实从去年11月份开始了一轮反弹，可惜的是这轮反弹只维持到了12月中旬便告夭折。价格甚至要跌破前期的低点。按照历史的经验，只要有上述尿素市场的任何一个利好，在往年都可以开启尿素市场的牛市，为什么今年尿素反而跌跌不休？

公认的原因是尿素的产能严重过剩：到2013年底，国内的尿素产能达到8000万吨，而国内的需求量仅仅在5400万吨左右，产能过剩达到32%。但是按照国际标准，产能利用率高于80%就不存在产能过剩的问题。对照这一标准，按照行业80%的开工率计算，全国全年尿素产量为6400万吨，加上预计全年出口的900万吨，也就是说2013年国内尿素基本处于供求平衡状态。事实上，据氮肥协会和网站的统计，尿素行业的开工率目前已经降到了70%以下。如果维持这种开工率，那么今年尿素很可能出现供不应求的状态，可见，产能过剩并不是造成尿素价格低迷的根本原因。

中国农产品市场有着“当期价格决定下期产量”的价格波动规律，在拥有大量散户的尿素市场，存在着类似的规律。上年淡储赔了，今年就减少淡储或不淡储；上年淡储赚了，今年就会积极淡储。2013年尿素价格一路下跌，经销商淡储普遍亏损，后期一抄底就赔，严重地打击了经销商的信心，使他们很难判断什么价格才是尿素的底。目前并没有农业的刚性需求，经销商没有必须备货的压力。基层的调研也证实，虽然今年尿素库存量大大低于往年，但经销商普遍抱着到旺季再拿货的心态。尿素生意低进低出，高进高卖，不赌后期的市场。基层经销商基本进入了冬储的“冬眠”状态。

虽然大公司面临着国家淡储任务检查和储备货源很少的压力， 但2013年的严重亏损造成他们对淡储比基层经销商更保守。尿素是个需要走群众路线的品种，没有基层经销商的配合，大公司独木难支。2013年也多次发生过大公司的集中采购，在有农业旺季需求配合的情况下，涨价的行情最多也只维持了半个月时间。目前的情况是农业缺少刚性需求，在前期众多利好出现的情况下，经销商都不为所动，大公司抄底也很难带动基层经销商的拿货。基层经销商不拿货，又限制了大经销商进一步拿货的能力和信心，从而迫使大公司也处于“半冬眠”状态。

2013年尿素市场的惨状使冬储变成了冬眠，虽然众多利好似滚滚春雷，但依然无法把经销商从冬眠的状态唤醒。是理智还是冷漠，2014年4月份见分晓。

二、国内尿素无太大波动

本周国内尿素市场价格无太大波动，山东、河北等地主流成交至1590-1620元上下，个别企业拉涨，市场成交不温不火，厂家基本维持产销平衡，库存压力还在承受范围内，目前后期形势仍不明朗，下游也不敢大量拿货，市场也就持续处于僵持中。全国天然气仍处于紧张的局面，气头企业开工率仍在低位运行。国际方面，今日印度有消息称下周可能会有50万吨的尿素招标计划，印度一旦招标预计将会拉涨国际价格，这也算是近期的一个利好消息。

三、国内一铵市场走势平稳

受上游硫磺港口价格上涨带动，部分一铵企业55%粉铵报价上调至2000元/吨，但由于企业前期订单还在执行中，目前新价成交少，到站价格还是前期价格，本周山东地区55%粉到站现汇2000元/吨，58%粉2200元/吨左右。湖北地区一铵企业开工率尚可，部分企业恢复接单。接单较好的企业主要集中在江苏、湖北、安徽等地区，四川个别厂家接单略好。河南、重庆、云、贵地区部分企业走货仍显一般；华东地区依然货紧，企业报价仍在探涨，但控制接单。

四、港口氯化钾报价稳定

本周港口氯化钾报价稳定，红钾主流报价2030-2050元；白钾报价2100-2150元；大颗粒报价2350元；边贸钾肥过货量不大，口岸车板价红钾1950元；白钾2050元；成交整体略有优惠。青海的厂家基本上都停产检修，市场60%青钾主流报价在2050元左右。对于中国买方和乌拉尔钾肥公司12月20日的会谈已经进一步获得消息称，乌拉尔钾肥公司向中国市场提供的2014年上半年钾肥合同订单报价在CFR330美元/吨。这只是双方展开的第一轮会谈，中国买方肯定不会接受此价格，中国买方希望价格低于CFR300美元/吨。

五、国内复合肥市场继续稳定

国内复合肥市场依然持续稳定局面，由于前期订单陆续执行完毕，近期工厂发货量开始减少。下游经销商经过前一轮备肥后再次开始持币观望，不再有补货计划，企业新单成交情况整体不佳。原料方面近期也一直维持低位平稳局面，对复合肥价格上调支撑不足，因此复合肥价格相对稳定。

六、各子公司消息

 随着年关的临近，局部地区工业需求收缩，而后市缺乏利好，经销商补仓情绪也被冲淡，眼下国内农业淡储市场再次呈现僵持局面，尿素价格整体稳定，局部回落。今日山东、两河地区厂家出厂报价无明显调整，但低端实际成交价格仍在缓慢下探，据市场反馈，河北地区个别订单出厂价已低至1560元/吨。此外，山西地区价格回落较为明显，部分企业小颗粒站台报价下调至1600-1610元/吨。苏、皖局部地区受冬小麦返青备肥需求拉动，市场批发价格小幅上行，不过企业报价尚无大的调整。 

七、湖北地区化肥价格信息 (单位：元/吨)